Is Desktop Metal (Ticker: DM) te zwaar afgestraft? De top van het aandeel lag in februari 2021 nog op bijna $35. Nu staat het aandeel op een schamele $7.18, bijna 80% minder. Dat terwijl ze in de afgelopen 6 maanden behoorlijk wat concurrenten hebben opgekocht.
Wat doet Desktop Metal?
Desktop Metal is een ontwikkelaar van 3D printers. Doormiddel 3D print technieken is het mogelijk om bijvoorbeeld bruggen, huizen, maar ook kunstgebitten, oren etc te printen. Doordat de onderdelen 3D geprint worden, kunnen deze op andere manieren worden ontworpen dan op conventionele manieren. Desktop Metal verkoopt op dit moment 4 soorten printers.
Fiber
Studio System
Shop System
Production System
Daarnaast hebben ze eigen software ontwikkeld om 3D ontwerpen te kunnen maken. Wanneer het apparaat om te printen is aangeschaft, is er een unieke customer lockin. Dit omdat je net als bij gewone printers inkt nodig hebt om te kunnen printen. Deze inkt wordt ook geleverd door Desktop Metal.
Overnames
De afgelopen tijd heeft Desktop Metal de volgende overnames gedaan.
- ExOne -> Concurrent met gelijkwaardige producten en een groot marktaandeel. Producten passen in het huidige pallet
- Aerosint ->Hiermee kan met materiaal in poedervorm worden geprint
- PhoneGraft -> Hiermee koopt men zich in voor een positie in de wereld van de geneeskunde
- Adaptive 3D -> Hiermee kan met polymeer ge print worden
Deze overnames zorgen ervoor dat Desktop Metal goed gepositioneerd de 3D markt in komt.
Klanten van Desktop Metal
Desktop Metal heeft een heel breed klantenbestand. Voorbeelden zijn:
- 3M
- Adidas
- Black&Decker
- Texas University
- Eaton
- United States Navy
- Ford
- Toyota
- Nissan
- BMW
Omzet en Winst
In het laatste kwartaal is het aantal klanten met 44% gegroeid. Daarnaast legt men de laatste hand aan het P50 Productie Systeem. De omzet van het kwartaal was $19 Miljoen. Echter de verwachting is dat voor heel 2021 de omzet gaat uitkomen op $100 Miljoen. Wat dus zou betekenen dat men in het 3e en 4e kwartaal $30 miljoen moet omzetten (50% meer dan de eerste 2 kwartalen). Helaas is er nog geen winst gemaakt. Men heeft wel de beschikking over $200 Miljoen aan cash. De verwachting is dat er nog geen winst gemaakt gaat worden. De verwachting voor 2022 is een omzet van zo’n $160 miljoen.
Waarom blijft de koers achter?
De grote vraag is waarom de koers zo enorm is ingestort. Is dat omdat de markt eerder winst had verwacht, of omdat men de overnames niet goed kan inprijzen? De tijd zal het leren. Vooralsnog is 3D printing een nieuwe techniek die nog aan de vooravond van een grote adaptatie staat.
Conclusie
Nu Desktop Metal behoorlijk wat overnames gedaan heeft (en wellicht nog gaat doen) staan ze goed gepositioneerd in de markt. De verwachting is dat de omzet groeit van $20 Miljoen in 2020 naar $126 Miljoen in 2022. Doordat de klanten afhankelijk zijn van de ‘inkt’ zal er een sterke terugkerende omzet zijn. De ontwikkelingskosten zullen dalen waardoor de winst gaat toenemen.
De koers op het moment van dit schrijven is $ 7.18
